Der Begriff Finanzkapitalmarkt bezeichnet allgemein den Ort, an dem verschiedene Parteien zusammenkommen, um unterschiedliche Finanzinstrumente auszutauschen. In diesem Artikel gehe ich auf diesen Begriff im Detail ein, erkläre, in welche Arten dieser Markt unterteilt ist, zeige Ihnen, wie Sie am Kapitalmarkt teilnehmen können und vieles mehr!
Wir können den Finanzkapitalmarkt als Ort definieren, an dem Ersparnisse und Investitionen zwischen denjenigen, die Kapital zum Investieren haben, und denjenigen, die Kapital zur langfristigen Nutzung benötigen, ausgetauscht werden. Wenn wir uns auf diejenigen beziehen, die Kapital haben, meinen wir Investoren, sowohl private als auch institutionelle, und wenn wir von denen sprechen, die Kapital benötigen, sprechen wir von Unternehmen, Regierungen und Privatpersonen.
Als Gegenleistung für ihr Kapital erhalten die Investoren ein Wertpapier, wobei Aktien und Anleihen die gängigsten und bekanntesten sind. Der Finanzkapitalmarkt spielt eine wichtige Rolle in der Wirtschaft, da er es Unternehmen und Regierungen ermöglicht, effizienter auf Kapital zuzugreifen und somit schneller zu wachsen. Darüber hinaus ermöglicht er es Menschen und Institutionen, überschüssige Ersparnisse zu investieren. Volkswirtschaften ohne Zugang zu einem Finanzkapitalmarkt neigen dazu, deutlich langsamer zu wachsen und bieten weniger attraktive Investitionsmöglichkeiten.
Aktien sind Anteilsscheine an einer privaten oder öffentlichen Gesellschaft. Die Aktien von Unternehmen in Privatbesitz werden zunächst von den Gründern oder Partnern gehalten. Wenn die Unternehmen jedoch wachsen, können sie die Entscheidung treffen, Kapital zu beschaffen, indem sie ihre Aktien an die Öffentlichkeit verkaufen.
Eine Anleihe ist ein festverzinsliches Instrument, das ein Darlehen eines Investors an ein Unternehmen oder eine Regierung, darstellt. Anleihen werden mit der Verpflichtung zu einer festen, regelmäßigen Zahlung und einem Fälligkeitsdatum ausgegeben, zu dem das Darlehen zurückgezahlt werden muss. Die Nichteinhaltung einer der beiden Verpflichtungen bedeutet, dass das kreditnehmende Unternehmen einen Zahlungsausfall riskiert.
Obwohl sich die Mechanismen unterscheiden, ist der Zweck von Aktien und Anleihen für die emittierende Partei derselbe. Beide werden ausgegeben, um Kapital zu beschaffen. Wofür? Theoretisch sind die Gründe vielfältig. Bei Unternehmen wird das Kapital in der Regel für das Wachstum des Unternehmens, die Finanzierung eines bestimmten neuen Projekts oder den Kauf neuer Anlagen benötigt. In ähnlicher Weise kann eine Regierung Anleihen verkaufen, um die Infrastruktur oder andere nationale Projekte zu finanzieren oder um die Staatsschulden zu bedienen.
Der Finanzkapitalmarkt besteht aus zwei verschiedenen Arten von Märkten: Primär- und Sekundärmarkt.
Auf dem Primärmarkt kaufen Investoren Wertpapiere direkt vom emittierenden Unternehmen zum Zeitpunkt der Emission, in so genannten Primärangeboten. Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, führt es beispielsweise ein Initial Public Offering (IPO) durch, bei dem es seine Aktien zu einem festgelegten Preis an, meist institutionelle, Anleger verkauft. Nach dem Börsengang kann ein Unternehmen in weiteren Emissionsrunden Aktien ausgeben und verkaufen, sofern bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Da in beiden Fällen die neuen Wertpapiere direkt vom emittierenden Unternehmen gekauft werden, sind die Transaktionen Teil des Primärmarktes.
Auf dem Sekundärmarkt werden bereits existierende Wertpapiere zwischen Investoren gehandelt. Zum Beispiel können bestehende Aktionäre ihre Aktien an andere verkaufen, die sie kaufen wollen. Das emittierende Unternehmen spielt bei diesem Sekundärmarkt keine Rolle. Börsen, wie z. B. die London Stock Exchange, stellen in der Regel Einrichtungen für den primären und sekundären Kapitalmarkt zur Verfügung.
Der Primär- und der Sekundärmarkt sind nicht völlig voneinander getrennt und hängen sogar auf unterschiedliche Weise zusammen:
Wir wissen jetzt, was der Finanzkapitalmarkt ist und dass er in zwei verschiedene Arten aufgeteilt ist. Aber wer sind die Hauptakteure innerhalb des primären und sekundären Kapitalmarktes? In den folgenden Abschnitten werden wir dieses Thema untersuchen.
Auf der einen Seite steht die Partei, die Kapital benötigt, um z. B. ihr Geschäft auszubauen oder ein bestimmtes Projekt zu finanzieren. In den meisten Fällen handelt es sich dabei um ein Unternehmen (Aktien oder Anleihen) oder eine Regierung (Anleihen). Im Falle von Unternehmen, die an die Börse gehen wollen, würden sie, wie bereits erwähnt, ihre Aktien über einen Börsengang verkaufen.
Einzelpersonen oder Kleinanleger können manchmal neue Aktien und Anleihen kaufen, die auf den Primärmärkten ausgegeben werden, solange sie über einen Makler gehen. Im Falle von Staatsanleihen ist das Kaufverfahren von Land zu Land unterschiedlich. In Großbritannien verkauft das Debt Management Office (DMO) Gilts (Anleihen) über Auktionen. Kleinanleger, die britische Gilts kaufen möchten, müssen dies über einen Gilt-edged Market Maker (GEMM) tun. In den USA ist es jedoch für jeden US-Bürger möglich, sich beim Finanzministerium zu registrieren und Staatsanleihen direkt bei einer Auktion zu kaufen.
Institutionelle Anleger oder Institutionen auf der „Kaufseite“ des Marktes bestehen aus Fondsmanagern und anderen gepoolten Anlegern, die das erforderliche Kapital im Austausch für die zu verkaufenden Wertpapiere bereitstellen. Der größte Teil der Investitionen wird von institutionellen Anlegern getätigt. Im Falle von Aktien können zwar manchmal auch Kleinanleger bei einem Börsengang zugreifen, aber es ist viel üblicher, dass Börsengänge nur für Großanleger zugänglich sind, die eine gute Beziehung zu dem Broker haben, der das betreffende Unternehmen an die Börse bringt.
Die Investmentbanken auf der „Verkaufsseite“ des Marktes werden eingesetzt, um Transaktionen zwischen dem Emittenten und Institutionen zu beraten und zu erleichtern. Ein Teil der Verantwortung der Investmentbanken besteht darin, institutionelle Investoren mit den Emittenten zusammenzubringen, basierend auf den jeweiligen Risiko- und Ertragsprofilen, Anlagestilen und anderen Überlegungen.
Wirtschaftsprüfungsgesellschaften spielen eine wichtige beratende und buchhalterische Rolle für die emittierende Partei auf dem Primärmarkt.
Die Regulierungsbehörden sind auf dem Primärmarkt essenziell. Sie schützen die Anleger und die Integrität des Marktes, indem sie sicherstellen, dass alle oben genannten Akteure die relevanten Regeln und Vorschriften einhalten. Auf dem Primärmarkt liegt ihr Hauptaugenmerk darauf sicherzustellen, dass die neuen Wertpapiere für externe Anleger geeignet sind und dass die Emittenten dem Markt genaue und ausreichende Informationen zur Verfügung stellen.
Der Sekundärmarkt ist für die meisten Anleger wesentlich leichter zugänglich. Käufer und Verkäufer können bereits existierende Wertpapiere über einen Broker auf einem zentralen Marktplatz, wie z. B. einer Börse, tauschen.
Investmentbanken sind nicht nur ein wichtiger Akteur auf dem Primärmarkt, sondern auch auf dem Sekundärmarkt. Sie stellen Research zu Emittenten und Wertpapieren zur Verfügung, helfen Käufern und Verkäufern bei der Entscheidungsfindung und handeln auch Wertpapiere im Auftrag ihrer Kunden.
Regulierungsbehörden spielen ebenfalls eine große Rolle auf dem Sekundärmarkt. Ihr Fokus liegt darauf, sicherzustellen, dass Emittenten weiterhin genaue und zeitnahe Informationen veröffentlichen und dass Käufer und Verkäufer nichts unternehmen, um die Preise von Wertpapieren zu ihren Gunsten künstlich zu erhöhen oder zu drücken.
